股票市场对货币需求影响的不对称性:来自中国的实证证据

摘要：

随着中国股票市场的发展,其与货币需求间的关系日益受到学者们的关注.从理论上说,股票市场影响货币需求存在两种途径:一是资产交易途径,二是资产选择途径.对这两种途径进行分析可以发现,资产选择途径是研究这一问题更为合理的视角.在该途径下,财富效应、替代效应以及资产组合效应分别在不同的市场背景中,会对不同层次的货币需求形成不同方向、不同强度的影响,这使得股票市场对货币需求的影响表现出不对称性:一方面,在不同的市场周期中,股价波动对货币需求产生不同方向的影响;另一方面,股票市场对不同层次的货币需求产生不同强度的影响.这表明,在中国以货币量为中介目标的货币政策框架下,人民银行要重视股票市场对货币需求的影响.具体来说,不仅要关注短期的股价波动,也要关注长期的市场趋势;不仅要关注股市与总量货币需求间的关系,也要关注其对货币需求结构的影响.

关键词：股票市场、货币需求、资产选择途径、资产交易途径

所属期刊栏目：41

分类号：F830.91(金融、银行)

在线出版日期：2011-04-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：78-86