中国原油期货的溢出效应及其价格发现功能

摘要：

中国经常被动接受国际原油市场价格而蒙受巨大损失,因而助推中国原油期货加快融入国际原油定价体系对于保障能源安全至关重要.本文运用三元VAR-BEKK-GARCH模型实证分析了中国上海国际能源交易中心(INE)原油期货、布伦特原油期货、阿曼原油现货三个市场之间的均值溢出及波动溢出效应,进而阐释INE原油期货的价格发现功能.研究发现:(1)布伦特原油期货市场与阿曼原油现货市场存在双向的均值溢出和波动溢出效应,但二者对INE原油期货市场存在双向均值溢出和单向波动溢出效应.(2)从均值溢出强度看,布伦特原油期货最大,阿曼原油现货次之,INE原油期货最小;从波动溢出强度看,阿曼原油现货对INE原油期货的波动溢出效应大于布伦特原油期货对INE原油期货的波动溢出效应.(3)阿曼原油现货价格与布伦特原油期货价格之间呈现出较强的联动性;INE原油期货价格能够锚定布伦特原油基准价,呈现双向均值溢出,但对现货市场的价格发现功能尚未充分凸显.进而,文章从促进原油期货市场交易主体多元化,提升亚太地区原油期货定价引导能力与原油国际定价权,完善原油期货规制政策体系等方面提出了若干政策建议.

关键词：原油期货、INE、均值溢出、波动溢出、价格发现

分类号：F746.1(国际贸易)

资助基金：国家社会科学基金20BJY080

在线出版日期：2023-03-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：90-101