A股市场的时变多因子模型

摘要：

为了及时监测我国股票市场的驱动因素,本文识别出了A股市场上有效的时变定价因子.基于2005-2020年我国A股市场数据,构建了47个定价因子,并使用市值加权调整的自适应LASSO算法,首次在多因子定价框架下实现了时变多定价因子的实时估计.本文发现:1)我国A股市场存在显著的风格变迁特性;2)对于A股市场,最有效的五个因子为:市场因子、税收因子、市盈率因子、规模因子和速动因子;3)相对于PCA、Elastic Net、普通LASSO和WLS算法,基于市值加权自适应LASSO的多因子模型能更准确地预测A股市场上个股收益的横截面差异.

关键词：实证资产定价、多因子模型、自适应、LASSO

所属期刊栏目：48

分类号：C81;F83;F830.59(统计方法)

资助基金：北京市社会科学基金决策咨询项目;北京大学经济学院种子基金机器学习与经济金融的交叉应用研究

在线出版日期：2022-12-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：137-152