环境规制与股权资本成本——基于企业行为中介效应的分析

摘要：

环境规制促使企业以新的、环境友好的生产技术与经营方式带动可持续发展,分析这一过程中重污染企业资本成本的变化有助于科学地处置环境规制问题.根据2012—2017年A股非金融行业公司的样本,面板数据固定效应模型进行研究,结果显示:重污染企业的资本成本高于非重污染企业;针对地区环境建设的"服务型"规制与针对企业行为的"约束型"规制对重污染企业的资本成本有差异化影响.进一步研究证实,企业行为在环境规制与资本成本之间起到中介作用.虽然外部的、来自于政府的"服务型"规制分担了企业的环境压力,降低了重污染企业资本成本,但提升了资本成本的"约束型"规制切实有助于企业增加资本性支出以向清洁生产转型;同时,加强法规与技术标准对重污染企业的约束,可以减少规制俘获行为.因此政府应将不同类型的规制手段组合,在加强"约束型"规制激励企业进行技术设备升级的同时,通过"服务型"规制给重污染企业缓冲,以增强规制的科学性与可持续性.

关键词：重污染企业、环境规制、股权资本成本、企业行为中介效应、高质量发展

所属期刊栏目：41

分类号：F810(财政、国家财政)

资助基金：国家自然科学基金项目"资本成本约束下公用事业企业政府规制研究"71572117

在线出版日期：2020-06-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：131-142