中国国有企业资本结构的演进及其对公司治理的影响

摘要：

改革开放以来,国有企业融资方式经历了财政主导型融资、银行主导型融资和银行与资本市场混合型融资.现在,企业融资主体呈现多元化格局,形成了多种企业融资方式并存的体系.在资本结构方面,目前国有企业资本结构主要表现为外源融资比例大,外源融资的高银行负债化.本文认为,导致国有企业资本结构演进的这一变化,部分是由于随着经济体制改革,国民收入分配格局发生了很大的变化,居民取代国家成为投资资本的主要资金提供者,部分是因为直接融资市场受到非常严密的限制和不发达,国有银行成为资金从居民流向企业的最主要渠道.本文认为,虽然国有企业资本结构变化很大,但国有企业的公司治理却变化很少.一方面国有企业由居民(通过银行)融资,另一方面,虽然国有企业在名义上属于人民,但实际上对国有企业行使所有权和实施实际治理的仍然是各级政府,不仅国有企业管理者的选择、监督和激励几乎全有政府进行,而且政府还对国有企业的经营实行重大的、随机的行政干预.

关键词：国有企业、资本结构、公司治理、融资方式

所属期刊栏目：24

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：西南民族大学校科研和教改项目

在线出版日期：2004-09-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：62-72