跨境资本流动典型事实、资本流动管理政策演变及启示

摘要：

本文提炼分析全球跨境资本流动典型事实,并研究包括资本管制和宏观审慎政策在内的资本流动管理政策演变,同时探析资本流动管理有效性和溢出效应机理.研究发现,总资本流动规模较大且波动性显著,并呈现出顺周期特征.不同类型资本流动在跨境资本流动中地位存在差异.此外,资本流动背后呈现明显部门异质性特征.20世纪90年代以来全球主要国家资本项目开放程度总体呈上升趋势,但面临跨境资本流动大幅变化时,各国政府和IMF等组织也开始认识到资本流动管理的重要性.在2008年全球金融危机期间及之后,宏观审慎政策使用频率越来越高,逆周期调节作用凸显.一国经济基本面情况、资本流动管理政策使用优先顺序、与宏观经济政策是否协调配合等因素均能影响资本流动管理有效性,同时资本流动管理政策溢出效应日益显现.基于研究结论,提出政策建议:第一,完善跨境资本流动管理框架,合理利用政策工具,重视国际间政策协调;第二,适时稳步推进金融开放,坚持循序渐进开放策略;第三,继续深化金融体系改革,增强风险抵御能力.

关键词：跨境资本流动、资本流动管理、资本管制、宏观审慎、逆周期调节、资本项目开放、溢出效应、金融稳定

分类号：F831.0;F831.7(金融、银行)

在线出版日期：2022-05-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：53-66