我国上市公司股份回购新政:经验借鉴、实施现状与完善思考

摘要：

上市公司股份回购是国际通行的公司实施并购重组、提振市场信心、替代现金分红、优化治理结构的必要手段.本文就股份回购的域外实践和立法现状进行了比较分析,回顾了我国股份回购的制度变迁,特别是2018年10月《公司法》对股份回购条款进行专项修改后,上市公司股份回购系列新政在短时间内相继出台,极大激发了市场活力,上市公司回购积极性明显提升、回购规模屡创新高.本文通过总结回购新政实施以来的市场发展特点,以典型案例论证实践中股份回购存在的问题,发现"忽悠式"回购、利益输送、信息披露不完善等情形时有发生,认为内幕交易及市场操纵风险增加、不当使用"护盘式"回购、信贷资金入市等新情况、新问题值得关注.为进一步推动我国上市公司股份回购规范运作,应充分借鉴域外经验,设置"安全港"规则,强化回购信息披露,提高食言失信者的成本,加强内外监督,疏堵结合综合施策.

关键词：股份回购、市场操纵、内幕交易、安全港、股权质押、再融资、信息披露、上市公司监管

分类号：F830.91;F832(金融、银行)

在线出版日期：2021-04-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：3-14