资产证券化风险管控——基于次贷危机案例研究

摘要：

本文以2007年前美国次级抵押贷款证券化业务为研究对象,以风险因素——风险事件——损失为主要内容进行研究,认为资产证券化的最大风险因素在于信息不透明,这不仅缘起于该业务本身的复杂性,也在于评级机构未曾提供更多的正确信息;同时证券化各环节激励机制的缺失以及监管套利机会的存在,加大了信息不透明造成的逆向选择和道德风险.在信息高度不透明的环境下,与证券化业务相关的金融市场信心非常脆弱,任何风吹草动都有可能造成市场恐慌,进而出现交易流动性枯竭和融资流动性枯竭,这分别是金融危机前雷曼兄弟和北岩银行遭遇到的风险事件,这些事件最终导致了全球金融市场的巨大损失.本文还对我国当前证券化市场存在的风险因素进行了分析,最后就如何管控我国资产证券化业务风险给出了相应的政策建议.

关键词：资产证券化、次贷危机、风险管控、监管套利、流动性风险、系统性风险、信息不对称、信息披露、信用评级、宏观审慎监管、微观审慎监管、货币政策

分类号：F830.5;F113.7(金融、银行)

资助基金：河南省社科规划项目2018BJJ054;河南省教育厅人文社会项目2019-ZZJH-073

在线出版日期：2019-07-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：12-20