投资者情绪对股票流动性影响效应与机理研究

摘要：

投资者对未来股市行情的预期即情绪会影响其投资决策与行为,对市场流动性也产生影响.选取我国A股市场样本股票,从均值加权和市值加权两个角度构建市场流动性指标,分析投资者情绪与股票流动性间的影响关系和机理.实证结果表明:首先,在考虑市值规模差异后,投资者情绪对股票流动性存在显著的促进作用,而且情绪只能单向影响股票流动性,反向则不成立;其次,考虑市值规模的影响后,这种影响效应更突出,并且是通过推动市场交易量实现的,而价格作用并不显著;最后,卖空机制在投资者情绪对流动性的影响效应中起到反向抑制作用,卖空限制越大的股票,情绪对其流动性影响越小.

关键词：投资者情绪、股票流动性、交易量、卖空限制

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：教育部人文社科基金项目“股票流动性对投资者情绪波动的响应机制研究”16YJA790061;陕西师范大学研究生培养创新基金项目2015CXS003

在线出版日期：2017-08-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：102-113