中国股市与经济增长:基于MS-VECM的研究

摘要：

一国的股市能够灵敏地反映该国经济发展的周期变化和运行状态.为了考察中国股市与经济增长之间的短期波动模式和长期均衡关系,基于1992年以来上证指数和中国实际GDP的季度数据,使用Markov区制转换向量误差修正模型(MS-VECM),可对不同状态和区制条件下股价波动与经济增长率之间的相关关系进行度量和检验.研究表明,中国经济周期中存在显著的三区制性质,经济周期波动存在非对称性.这既体现为周期阶段的转换概率不同,也体现为周期阶段的持续期不同;短期内不同区制的股价与经济增长关系呈现出不同特征,但存在长期稳定的内在制约与调整的均衡关系.

关键词：股市、经济增长、Markov区制转换向量误差修正模型

分类号：F830.91;F014.7(金融、银行)

资助基金：教育部人文社会科学项目“空间自回归单指数模型的理论和实践”13YJA9100002

在线出版日期：2014-10-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：117-125