股权结构、自由现金流与企业过度投资——基于中国上市公司的实证研究

摘要：

由于中国资本市场的先天性制度缺陷以及过于集中的股权结构,"过度投资"已成为制约中国上市公司质量提升和长期持续发展的主要因素.对上市公司滥用自由现金流的过度投资行为进行的实证研究发现,自由现金流充足的上市公司更易发生过度投资;"过度投资"在国有控股上市公司中存在的更为普遍,程度也更为严重;随着大股东持股比例的增加,上市公司过度投资程度加剧;机构投资者持股比例的增加不仅没有缓解上市公司的过度投资状况,反而有加剧的倾向.

关键词：过度投资、股权结构、自由现金流、企业投资、代理问题

分类号：F279.246(企业经济)

在线出版日期：2008-04-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：28-33