一个整合市场风险、资产流动性风险和融资流动性风险的LVaR分析框架
资产信息和流动性信息都会对价格造成影响,但前者直接改变资产价格,后者则不会.由于信息不对称,处于信息劣势的一方会从可观测的交易行为中推断交易背后隐藏的私有信息.因此,具有信息优势的交易者拥有一定程度的市场力量,可对价格和流动性施加影响.继而,我们从流动性信息的角度区分了资产流动性与融资流动性,并明确了价格发现过程.为满足不确定的流动性需求,交易者必须考虑其行为对市场的影响,选择最优的交易策略以最大化其效用.以此为基础,我们建立了综合市场风险、资产流动性风险、融资流动性风险的VaR分析框架.最后,我们利用高频数据计算了开放式基金的日风险情况,本文提出的LVaR更加准确稳健.
风险管理、流动性、流动性调整VaR、信息不对称
F830.9(金融、银行)
2018-04-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
共8页
43-50
