供应链金融的融资约束缓解效应研究 ——基于中国创业板数据的实证分析

摘要：

内容提要:针对中小企业融资难的现实,本文从信号传递机制及共生理论视角,提出供应链上合作关系的稳定性以及核心企业信用扩散对供应链金融模式下中小企业融资绩效调节机理的构念模型及相关假设,并运用2011年—2017年我国创业板上市企业的面板数据进行了实证研究.结果显示:企业的现金持有量会随其经营性现金流正向变动,这表明企业面临着一定的融资约束;而在加入供应链金融发展水平变量后,企业的现金持有量变动受经营性现金流的影响减弱,这表明融资难度有所降低.进一步地,本文引入供应链上合作关系的稳定性以及核心企业的信用扩散影响两个调节变量,分别在原有模型中加入交互项进行了总体回归和分组检验,研究发现供应链金融模式对于供应链上合作关系趋于稳定的企业以及受核心企业信用扩散影响的企业具有更显著的融资约束缓解效应.

关键词：中小企业融资困境、中小企业融资绩效、供应链金融融资绩效、融资约束、供应链稳定性、核心企业信用扩散、现金持有

分类号：F275;F832.4(企业经济)

资助基金：新疆维吾尔自治区社会科学基金项目"稳定脱贫目标下新疆农业供应链协调机制研究"18BGL088

在线出版日期：2020-03-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：53-61