中国证券市场中基金管理人 "羊群效应"的动态演化博弈分析

摘要：

资本市场存在羊群效应将会造成资金的过于集中,这不仅会使其丧失原有的融资功能,还会增加市场波动的隐患.本文从行为金融学的视角对基金管理人的市场羊群效应建立动态演化博弈模型进行分析,得出:在同行业内消息探听成本偏低时,进行投资决策并先行动的管理人将在花费较高成本获取相关信息时取得较大收益;而后行动的管理人只需观测前者的信号并选择跟随即可获得最大收益.该结论符合市场事实,但却不利于市场的平稳发展.因此,为避免市场中明显存在羊群效应,本文提出了相应的行业治理建议,以促进未来基金行业的健康发展.

关键词：羊群效应、基金管理、博弈论、证券市场

分类号：F840(保险)

资助基金：安徽省教育厅社会科学重点研究项目"金融资产选择对居民财产性收入的影响与优化研究"SK2016A0010

在线出版日期：2018-09-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：11-20