金字塔结构、政府控制与公司并购绩效

摘要：

完全用西方的代理理论去解释转轨经济中中国上市公司的并购行为及绩效是缺乏说服力的.基于此,本文选择2007年-2010年我国上市公司的资产收购、股权收购等扩张性并购事件为样本,从国有产权及政府控制类别这一视角来考察政府干预对并购绩效的影响.结果显示,政府控制的上市公司因存在不同程度的政府干预而导致并购绩效较差,这一点在地方政府控制的上市公司表现尤为明显;进一步研究还发现,金字塔层级能够缓解地方政府控制的上市公司因政府干预对并购绩效产生的负面影响,但是在中央政府控制与非政府控制的上市公司里没有发现类似的证据.

关键词：金字塔结构、地方政府控制、并购绩效

分类号：F279.23(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金项目“市场化进程、终极人控制与公司并购绩效研究”11XGL002;新疆维吾尔自治区普通高等学校人文社会科学重点研究基地重大项目“上市公司集团化经营与公司财务政策研究”XJEDU020112A01

在线出版日期：2014-07-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：21-30