中国股票市场有效性实证分析

摘要：

股票市场的有效性直接影响资金配置的效率,中国股市的有效性问题一直是业界讨论的焦点,其有效性的检验主要集中在市场是否具有弱式有效方面.本文依据Fama对股票市场的定义及三个层次市场对应的有效市场检验方法,对国内股市的有效性进行检验.首先使用沪、深两市日收益率数据,对各自日收益率之间的相关性进行检验,发现日收益率之间不存在自相关和偏自相关,由此认为中国股票市场弱武有效.然后采用事件研究法,以年报公布作为事件,以年报公布日前、后共30日,120支股票收益率数据为样本,对我国股票市场半强武有效性进行检验,结果发现年报公布日前、后超额收益存在明显变化,以此认为中国股市目前不符合半强有效市场的定义.最后对市场中存在的问题进行了分析,并给出了政策建议.

关键词：弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场

分类号：F830.91(金融、银行)

在线出版日期：2009-12-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：47-50,77