分析师预测分歧是市场情绪洪流的"漫水桥"吗——基于股价崩盘风险的视角

摘要：

分析师预测分歧度能够反映信息异质性,从而传递更为丰沛的信息含量,这能否缓解信息不对称,进而约束股价崩盘风险呢?基于此,从企业微观层面搭建分析师预测分歧度、市场情绪与企业股价崩盘风险的解释模型,并进行实证检验.结果 表明:分析师预测分歧度与企业股价崩盘风险呈现显著负向关系,但这种负向警示作用会受到宏观市场情绪的干扰,即在市场情绪高涨期,分析师预测分歧度被情绪覆盖,导致其原本抑制股价崩盘风险的信号作用消失,形成一座信息传递的"漫水桥".并进一步讨论了机构持股比例高低和证券公司是否拥有明星宏观分析师分组情景,以及投资者追逐股票收益的调节效应.研究结论对于信息交易者平抑情绪、识别股价崩盘风险信号具有一定启示意义.

关键词：分析师分歧度、股价崩盘风险、市场情绪

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：中央高校基本科研业务费项目;中央高校基本科研业务费学生项目

在线出版日期：2022-03-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：52-67