投桃报李:财政压力提升与企业杠杆率调整——来自"准自然实验"的经验证据

摘要：

大规模减税降费背景下,探索地方财政压力提升如何影响微观企业杠杆率对深入推进供给侧结构性改革以及经济高质量发展具有重要的理论意义和现实意义.基于中国工业企业数据和断点回归(RD)模型,实证评估财政压力对企业杠杆率的影响及作用机制.研究发现:财政压力提升对企业杠杆率产生了明显的促进作用,平均而言处理组企业的杠杆率提高了大约1.2％.具体地,财政压力提高可能会降低企业避税意愿和经营绩效,从而促使企业增加杠杆率.而且,在那些经济越落后、技术发展水平越低、企业规模越小的地区以及那些活力较低的国有企业和僵尸企业中,这种促进作用越明显.以上发现对于理解财政压力的微观经济后果以及推进企业结构性"去杠杆"和宏观"稳杠杆"战略具有一定的参考价值.

关键词：企业杠杆率;财政压力;去杠杆;稳杠杆;断点回归

分类号：F27;F81(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金后期资助项目"增值税视角下促进生产性服务业向价值链高端延伸的激励效应及路径优化研究";湖南省社会科学基金重点项目"税收助推湖南制造转化湖南智造的路径与策略"

在线出版日期：2021-11-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：15-26