财务问询监管提高了资本市场定价效率吗

摘要：

在交易所加强对上市公司事中和事后监管的背景下,财务报告问询函已成为非常重要的一线监管方式.利用2015-2018年上市公司数据,考查财务问询监管对资本市场定价效率的影响.研究发现,财务问询监管能显著降低股价同步性;影响机理的研究支持了"信息效率观",即财务问询监管主要通过增加公司特质信息披露、提高信息披露质量和信息透明度,从而增加个体信息融入股价,进而降低股价同步性,提升资本市场定价效率,并排除了财务问询监管引起股价同步性下降的"非理性因素"机制解释.结论 从非处罚性监管的新视角探究了中国资本市场定价效率的影响因素,丰富了问询函这一非处罚性监管手段经济后果的研究,为降低中国股价同步性、提升资本市场定价效率提供了新证据.

关键词：财务报告问询函、定价效率、股价同步性、信息效率

分类号：F830.9;F832.5(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;研究生科研创新项目

在线出版日期：2021-07-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：47-55