融资决策、融资约束与企业创新投资——基于创业板上市公司的经验证据

摘要：

创新已成为经济高质量发展的核心动力,是引领企业发展从要素驱动向创新驱动转型的必然选择.选取2015-2020年创业板上市公司数据作为研究样本,实证研究内源融资、股权融资与债务融资对创新投资的影响,并考察融资约束对上述关系的调节作用.研究结果表明:(1)内源融资对创新投资具有正向作用,且内源融资的促进作用强于外源融资;(2)股权融资对创新投资表现出明显的推动效应;(3)债务融资对创新投资表现出明显的负向效应;(4)融资约束对创新投资具有抑制作用,且其负向调节企业外源融资对创新投资的影响.因此,企业应持续发挥内源融资的主渠道作用,降低企业融资受约束程度,为提升创新投资水平提供强有力的资金保障.

关键词：内源融资;股权融资;债务融资;创新投资;融资约束

资助基金：安徽省社会科学创新发展研究课题重大研究项目2019ZD005

在线出版日期：2022-02-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：57-67