独立董事离职公告的财富效应--来自A股上市公司的经验证据

摘要：

文章采用事件研究法，对2014年-2015年沪深两市独董离职事件的财富效应进行检验。结果表明：（1）从样本整体来看，投资者并未将独董离职事件视作“坏消息”，独董离职没有显著降低股东财富，投资者反应偏向中性；（2）相比于非官员独董，官员独董的离职具有更显著的负向财富效应，且官员独董的离职消息存在一定程度的提前释放，证实了独董的政治关联能为公司带来积极影响；（3）独董离职原因对股东财富没有影响，但是相对于被动离职独董，主动离职独董引起的超额累计回报率较低且更为显著。由此看出，“中国式独董”未能有效起到改善公司治理、保护中小股东利益的作用。

关键词：独立董事、离职公告、官员独董、事件研究法

分类号：F27;F2

在线出版日期：2016-09-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共3页

页码：9-11