科创板券商跟投能降低IPO询价意见分歧吗?

摘要：

券商跟投是科创板IPO的创新性制度安排.本文基于2019-2021年科创板上市公司数据,实证检验了券商跟投对询价意见分歧的影响.研究发现,科创板券商跟投比例越高,机构投资者询价意见分歧越小.从影响机制来看,券商跟投有效激励券商加大信息披露,降低了一级市场的信息不对称程度,从而降低了询价意见分歧.异质性分析表明,券商跟投对询价意见分歧的降低作用主要在内外部信息环境较差的发行人中显著,即跟投券商有效提高了企业的信息环境质量,发挥了认证作用.此外,券商跟投降低询价意见分歧后,还提高了新股上市首 日收益率.因此,建议监管部门放开券商跟投比例的最高限制,在A股市场全面推行跟投制度,进一步完善券商跟投信息披露配套机制,充分发挥券商跟投的积极作用.

关键词：科创板、券商跟投、IPO、询价意见分歧、信息不对称

所属期刊栏目：43

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：江西省高校人文社会科学基金项目;江西省社会科学基金项目

在线出版日期：2023-05-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：64-80