机构投资者网络如何影响公司现金持有?——基于网络治理效应的经验证据

摘要：

基于我国沪深两市A股2007-2019年上市公司面板的经验证据,本文研究表明:机构投资者网络能够显著提升公司现金持有水平;机构投资者网络对公司现金持有水平的正向影响在管理层权力较高组及内部公司治理水平较低组更加显著;作用机制研究发现,机构网络对现金持有水平的正向影响主要源于其治理效应的有效发挥,通过抑制管理层的过度投资和在职消费缓解了高管的现金"耗散"行为;机构网络可以通过提升企业创新水平优化超额持现的再次分配并提升企业价值.本文证实了机构网络提升企业现金持有水平源自有效的网络治理效应,丰富了现金持有的影响因素研究和机构网络的后果研究.

关键词：机构网络、过度投资、在职消费、现金持有、企业价值

所属期刊栏目：43

分类号：F27(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金;泰安市科技创新发展项目

在线出版日期：2023-05-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共24页

页码：40-63