去杠杆与股价崩盘风险——基于政策压力的检验
我国企业去杠杆过程中,政策压力可能诱发杠杆操纵,从而造成一定负面效应.本文以2015-2018年中国A股非金融上市公司为样本,通过理论分析与实证检验,考察了政策性去杠杆背景下,企业去杠杆幅度对股价崩盘风险的影响及其作用机制.研究发现,企业去杠杆幅度越大,股价崩盘风险越高;并且去杠杆压力越大,去杠杆造成的股价崩盘风险越高.去杠杆通过增加企业财务信息不透明度,进而提高股价崩盘风险.进一步分析发现,上市公司注册地所在省份的市场化程度越高,媒体报道越多,去杠杆幅度与股价崩盘风险之间的正向关系越弱.
去杠杆;杠杆操纵;股价崩盘风险;信息透明度;市场化程度
F275(企业经济)
南京审计大学青年教师科研培育项目20QNPY016
2021-09-02(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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