资产证券化中的差额支付承诺与市场有效性——基于交易成本与合约理论的分析

摘要：

为探究资产证券化合约中差额支付承诺条款的有效性问题,本文基于交易成本经济学与合约理论,构建了"信息传递成本—道德风险成本"研究框架,在理论分析基础上,选用2012-2019年资产证券化数据进行实证检验,结果表明:差额支付承诺条款增加了资产证券化合约的交易成本;募集方式和发行机构信用水平会进一步影响该条款的交易成本效应.私募方式以及发行机构的高信用等级特征会显著增加交易成本,故而选择该条款的概率较低.本文在拓展差额支付承诺量化研究的同时,为相关政策的完善以及差额支付承诺条款的选择提供了启示.

关键词：差额支付承诺、资产证券化、交易成本

所属期刊栏目：41

分类号：F830.2(金融、银行)

在线出版日期：2021-08-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：59-74