信用评级膨胀与声誉机制失灵——基于演化博弈视角

摘要：

文章构建了以信用评级机构和债券发行人为研究对象的演化博弈模型,为分析信用评级膨胀和声誉机制失灵问题提供了一个理论框架.研究发现,声誉机制不足以抑制评级膨胀,造成声誉机制失灵的主要原因在于发行人与评级机构之间的合谋行为.声誉机制仅在其他因素不变,只有声誉租金增加时有效,此时声誉租金增加能够带来评级质量改善.但是,如果发行人向评级机构支付超额资金,并且超额资金增加幅度大于声誉租金增加幅度,此时声誉机制不再起到维护评级质量作用.数值模拟分析进一步证实了上述结论.本文模型和论证为解释信用评级膨胀与声誉机制失灵问题提供了重要理论支撑,本文启示部分也为我国监管部门加强评级业监管提供了重要参考.

关键词：信用评级、评级膨胀、声誉机制、演化博弈

所属期刊栏目：41

分类号：F831.2(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目

在线出版日期：2021-04-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：101-113