国际油价波动对外汇市场的多时间尺度溢出效应——基于小波分析和溢出指数模型的研究

摘要：

基于小波分析和溢出指数模型构建多时间尺度分析框架,本文考察了不同波动期下国际油价波动对人民币汇率的溢出效应及其与其他金砖国家汇率的溢出差异.结果表明:(1)国际油价波动对人民币汇率的溢出效应具有持续性,人民币汇率的短期波动主要受到国际油价时间尺度2下变化的影响,中期波动与国际油价时间尺度3和时间尺度4下的波动有关,长期波动与国际油价变化紧密关联.(2)国际油价波动对人民币汇率的溢出效应具有差异性,中尺度区国际油价波动领先于人民币汇率变化,高尺度区人民币汇率变化引领国际油价波动.(3)随着时间尺度增加,国际油价波动对金砖国家汇率总溢出效应不断增大,其动态溢出效应具有波动集聚性和持续性;不同波动期下,国际油价倾向于净接受者,中国和印度也为净接受者,巴西、俄罗斯和南非为净输出者.鉴于此,文章从提高应对油价冲击能力、推动人民币汇率改革、加强与原油出口国经贸合作和增强原油定价话语权等四个方面提出对策建议.

关键词：国际油价、外汇市场、溢出效应、小波分析、溢出指数模型

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金71801226

在线出版日期：2021-04-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共20页

页码：29-48