汇率变动会通过信心与预期渠道影响消费吗?

摘要：

本文基于2005年7月至2019年8月相关经济数据,结合因子分析法与TVP-VAR模型,研究了汇率变动是否会通过信心与预期渠道影响消费.研究发现:(1)信心与预期是汇率变动影响消费的稳健传导渠道,且传递效应具有明显的时变特征.(2)早期的本币升值冲击会显著抑制信心与预期,且在中长期内的冲击抑制效应持续强于短期.但2016年之后中长期冲击的抑制效应逐渐减弱,同时长期冲击在部分时点上会产生激励效应.(3)各个时点上的信心与预期冲击对消费的影响均为正向,且冲击效果在中短期内较为平稳,长期内的时变特征更为显著,总体上冲击的提前期越长,影响效果越明显.(4)在次贷危机时点上信心与预期更易受到汇率变动的冲击影响,对消费的传导效应也更加明显,而汇率制度的重大变革对信心与预期的冲击也不容忽视.(5)在稳健性检验阶段,改变汇率变量、使用其它模型、格兰杰因果检验的结果也均支持上述结论.

关键词：汇率变动、消费、信心与预期、传导渠道

所属期刊栏目：40

分类号：F83(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;中国博士后科学基金

在线出版日期：2020-09-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：45-58