宏观流动性、资产价格波动与货币政策新框架选择——基于中国房地产市场的实证分析

摘要：

本文通过构建资金循环流动理论模型,引入流动性螺旋机制,分析宏观流动性与资产价格波动之间的内在逻辑关系,并基于我国2009年四季度-2016年三季度房地产数据进行了实证检验.研究结果表明,宏观流动性变动对房地产价格具有很强的解释能力,房价产价格波动的实质是流动性结构失衡、流动性总量失控和市场情绪失度;研究结论进一步表明流动性螺旋机制影响了房地产市场.根据上述研究结论,对传统货币政策框架中的货币数量方程和菲利普斯曲线进行扩展,建立了货币政策理论新框架,探讨了宏观流动性、资产价格、实体经济之间的关系.新的理论框架表明,资产价格对产出确实有影响,具有明显的挤出效应,货币政策在关注实体经济稳定的同时应该关注资产价格的稳定.

关键词：流动性螺旋、资产价格波动、货币政策新框架

所属期刊栏目：37

分类号：F820.4(货币)

资助基金：国家社会科学基金;江西省高校人文重点项目

在线出版日期：2017-09-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：3-15