CEO和董事会社会资本协同效应对IPO抑价的影响:正向协同还是负向协同

摘要：

不同于以往割裂地分析董事会社会资本或CEO的社会资本作用机制的研究,本文以1990 2016年之间新股首发(IPO)公司为研究样本,从整合视角探讨IPO公司董事会和CEO的社会资本及其组合效应对IPO抑价的影响.结果发现:我国上市公司董事会社会资本和CEO社会资本均可降低IPO抑价率,但是这两类社会资本之间却表现为“一山不容二虎”的负向协同效应.本文还进一步研究了企业特征对这种协同关系的影响,结果表明相对于非国企、IPO时成立年限较短或尚未实现强劲的盈利能力的公司来说,CEO-董事会社会资本的负向协同效应对IPO抑价率的影响在国有企业、成立年限较长或已经实现强劲盈利能力的公司中表现得更为显著.研究结果有助于从降低IPO抑价率的角度更好地了解CEO-董事会社会资本及其协同效应的经济后果,对于提高CEO-董事会之间协同和建议机制的有效性、促进董事会和CEO关系的有效治理具有一定的借鉴意义.

关键词：IPO抑价、社会资本、协同效应、公司治理

所属期刊栏目：37

分类号：F270(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金15AGL009

在线出版日期：2017-04-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：54-66