政治关联、债务期限与公司投资效率——基于民营上市公司的DIF-GMM与SYS-GMM检验

摘要：

以我国民营上市公司为研究对象,揭示了政治关联对债务期限和投资效率关系的影响,运用GMM估计结果发现:短期债务提高了债权人的监督能力,有利于抑制过度投资,然而却不利于缓解投资不足;政治关联降低了短期债务对过度投资的抑制作用,但缓解了短期债务对投资不足的不利影响;政治关联类型存在效应差异,“官员型”政治关联的实权效应影响程度较高,而“代表型”和“委员型”政治关联主要谋取公平竞争机会,影响程度相对较弱.研究结论为公司制定债务期限决策、厘清政企关系以及改善信贷机制等提供了启示建议.

关键词：政治关联、债务期限、过度投资、投资不足、GMM估计

所属期刊栏目：37

分类号：F830.59(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;中央高校基本科研业务费专项

在线出版日期：2017-03-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：90-103