投资网络、近邻效应与投资者行为趋同性——基于复杂网络视角的实证研究

摘要：

本文将资本市场视为由投资者及其耦合关联关系构成的复杂系统,利用2008-2012年公募基金季报的数据建立了基金投资网络,揭示了投资网络中近邻群体与投资者行为趋同性的内在作用机制.首先,投资者在持有和交易行为决策时,均显著受到近邻群体影响从而产生了行为趋同现象,并发现“近邻效应”并不完全等同于羊群效应.其次,基金面临的近邻群体性压力、近邻规模,是近邻效应形成的重要因素.相较而言,前者的作用强度更大.最后,本文发现近邻效应提升了交易活跃度,交易量和流动性均显著增加,市场定价效率得到改善.本研究为了解机构投资者的决策机制,提供了新的视角和经验证据.

关键词：投资网络、复杂网络、近邻效应

所属期刊栏目：34

分类号：F830.59(金融、银行)

在线出版日期：2014-12-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：46-59