融资约束、投资效率与现金持有价值

摘要：

已有研究表明,现金持有能够缓和公司的融资约束问题,从而促进公司投资效率并提高公司价值.然而现有研究只是简单考察了融资约束状况下的现金持有与公司价值之间的相关性,而没有深入探讨融资约束公司与非融资约束公司现金持有价值存在差异的内在机理.本文以2006-2010年间我国非金融类上市公司为研究对象,实证检验了融资约束公司与非融资约束公司现金持有价值存在的差异以及造成这种差异的根源.研究的主要结论是,融资约束公司的现金持有价值显著高于非融资约束,而造成这一差异的原因在于融资约束公司的投资行为相对更具有效率.

关键词：融资约束、投资效率、现金持有价值

所属期刊栏目：34

分类号：F275.6(企业经济)

资助基金：江苏高校优势学科建设工程项目;国家自然科学基金项目71271139

在线出版日期：2014-04-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：75-84