终极控制股东对零杠杆政策选择的影响:掏空抑或支持?

摘要：

在国内外资本市场上,选择零杠杆政策的公司均呈现出逐年显著增长的趋势.为此,以2007-2013年沪深两市A股上市公司为样本,基于掏空和支持的视角,研究了终极控制股东对上市公司零杠杆政策选择的影响.研究发现:终极控制股东的掏空行为(两权分离度)会降低上市公司的零杠杆政策选择;而支持行为(现金流权)会增加上市公司选择零杠杆政策的可能性.进一步分析大股东利益侵占的中介效应发现,大股东利益侵占在掏空行为与零杠杆政策选择,以及支持行为与零杠杆政策选择之间起到了一定的传导机制.

关键词：终极控制股东、掏空行为、支持行为、零杠杆政策

所属期刊栏目：37

分类号：F275(企业经济)

资助基金：教育部人文社会科学研究西部和边疆地区青年基金项目14XJC790001

在线出版日期：2017-06-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：24-31,99