影子银行体系对流动性的影响--兼议对货币政策中介目标的挑战

摘要：

中国的影子银行体系对流动性的影响体现在三个方面：一是传统银行机构通过影子银行业务和工具创造的流动性；二是影子银行机构通过资产证券化过程分流储蓄资金创造的流动性；三是影子银行体系分流储蓄资金对商业银行流动性创造的“机会成本”。通过对影子银行体系的流动性创造进行估算，可见高杠杆率创造出的流动性可能导致当前数量型货币政策中介目标失去指标意义，因此，影子银行体系的信用创造功能弱化了货币供应量作为中介目标的作用，长期看应加强对影子银行业务的规范，货币政策中介目标也应逐步由数量型目标向价格型目标过渡。

关键词：影子银行、流动性、货币政策目标、资产证券化

分类号：F832.2(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目7117218

在线出版日期：2015-11-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：33-39,65