机构持股、投资决策与高管薪酬--基于经理人职业声誉模型的理论分析

摘要：

机构投资者持股对公司治理的积极作用已经得到广泛认可，然而传统观点认为增加机构持股比例会抑制公司投资、降低高管薪酬，这与近期实证研究发现的证据存在矛盾。为此构建了基于经理人职业声誉顾虑的理论模型，试图为相关实证结果提供合理的解释。研究表明，机构持股比例越高，越能增强机构投资者监督、了解经理人经营能力的意愿，从而确保高能力经理人不会因偶然投资失败而面临声誉风险，这就增大了高能力经理人为公司投资创利的可能性，同时也使经理人能够获得与自身经营能力相适应的薪酬回报。

关键词：机构持股、投资决策、高管薪酬、声誉风险、公司业绩

分类号：F275(企业经济)

资助基金：中国博士后基金项目2014M551765

在线出版日期：2015-07-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：59-64