财务冗余是否促进了高科技企业的R&D投资?——基于实物期权理论的视角

摘要：

高科技企业是否将财务冗余投资于技术创新是近期的研究焦点.然而,相关文献的理论观点和实证结果并未得出统一的结论.本文首次基于实物期权理论,使用2012—2017年上市高科技企业为样本对此进行实证检验.研究结论发现在外部不确定性较高的时期,高科技企业不仅没有将财务冗余用于研发投入,而且将大量资金投资于收益更为确定的投机性不动产项目,证实了实物期权理论的适用性.区分所有制后发现,该时期国有高科技企业会将财务冗余投资于技术创新,但更偏好确定性更高的开发式创新;而多数民营企业的创新倾向较弱.

关键词：财务冗余、R&D投资、实物期权理论、高科技企业

所属期刊栏目：46

分类号：F275.1;F812.42;C939(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金71672087

在线出版日期：2022-07-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：56-62,96