通货膨胀影响股市估值的路径分析

摘要：

@@ 一、问题的提出
1996年～2001年中国经历了历史上最大的牛市,股指频频创出新高.无论是理论界,还是实务界,大家都在寻找上涨的原因.根据现值公式,股价变化可以归因为未来期望红利的变化、无风险利率和股权风险溢价的变化或者估值错误的改变.通过简单的计算,发现在1996年～2001年上海A股实际回报率为97.63%;同期上海A股红利实际增长率累计为-34.92%,说明股市的上涨不是由红利增长来推动的;而同期无风险实际利率年均为2.90%,大于1991～2001年的年均值0.13%,这又说明股市的上涨不能由实际利率的下降所解释.

机标关键词：通货膨胀、股市、估值、实际利率、无风险利率、红利、实际增长率、上海、股价变化、风险溢价、实务界、年均值、回报率、中国、牛市、历史、理论、经历、解释、计算

所属期刊栏目：26

分类号：F8(财政、金融)

在线出版日期：2007-08-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共4页

页码：24-27