基于分位数因子分析方法的系统性金融风险测度

摘要：

尾部风险是系统性金融风险爆发的重要导火索,而常用于系统性金融风险测度的因子分析方法一般是从均值角度进行构建.为从尾部视角构建更加及时有效的系统性金融风险指标,本文选取了122个申万二级行业指数的日度收益率,采用分位数因子分析方法,构造了金融市场的尾部风险因子.通过与均值风险因子进行比较发现:(1)尾部风险因子在风险事件刻画和风险预警方面均具有优势;(2)其优势在于尾部风险因子除包含水平信息以外,还具有风险信息;(3)其风险信息不仅对未来市场价格信息具有边际的预测能力,还是风险预警能力的主要来源.本文的研究结果将有助于提升我国的系统性金融风险预警效率,为维护金融稳定提供参考.

关键词：金融稳定、系统性金融风险、风险预警、尾部风险因子、分位数因子分析

分类号：F832.59(金融、银行)

资助基金：江苏省教育厅高校基础科学自然科学研究面上项目;江苏省高校哲学社会科学研究一般项目

在线出版日期：2023-11-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：33-40