央行担保品框架扩容与企业债务期限结构

摘要：

"短钱长用"是企业债券违约潮发生的重要原因.这不仅会损害投资者利益,而且可能引发系统性金融风险.为此,本文以企业的债务期限结构作为研究对象,通过DID方法分析央行担保品框架扩容是否影响了企业债券期限结构.研究发现:第一,央行担保品框架扩容增加了企业长期借款,且对企业短期借款没有显著影响,缓解了企业"短钱长用"行为.第二,央行担保品框架通过企业"释压减负"和"择优增益"两个机制来影响企业债务期限结构.第三,央行担保品框架扩容对民企调整债务期限结构的促进作用更强,且相比于中央国企,其对地方国企的促进作用更强.第四,当银行流动性宽裕时,央行担保品框架扩容对企业调整债务期限结构的促进作用下降.因此,央行在调整合格担保品范围时,不仅要关注其对相关企业融资成本的直接影响,还需要重视其对企业债务期限结构的作用效果.

关键词：货币政策、新型货币政策工具、央行担保品框架、企业债券、债务期限结构

分类号：F832.31(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金20BJL017

在线出版日期：2023-11-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：3-14