员工持股计划、股权结构与股票流动性

摘要：

本文以2014-2021年A股上市公司季度数据为研究样本,检验了员工持股计划对股票流动性的影响.研究发现:外部投资者将实施员工持股计划视为负面信号,员工持股计划会引起上市公司股票流动性的下降.股权结构和知情机构投资者在此过程中发挥调节作用,股权集中度会加剧员工持股计划对股票流动性的负面影响,而股权制衡度则缓解了这种负面影响,知情机构投资者持股缓解了员工持股计划的负面影响,非知情机构投资者持股对其没有明显效果.进一步地,员工持股计划对上市公司股票流动性的影响在企业产权性质和成立年限不同的企业中存在异质性.本文揭示了外部投资者对员工持股计划的反应,为监管部门合理规范上市公司实施员工持股计划后续行为,提高资本市场的资源配置效率提供了经验证据.

关键词：员工持股计划、股权结构、股票流动性

分类号：F832.51(金融、银行)

资助基金：沈阳市社会科学课题;研究生优质在线课堂建设与教学模式综合改革研究项目;辽宁大学本科教学改革研究项目

在线出版日期：2023-07-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：59-69