资本市场国际化能提升企业价值吗? ——基于A股纳入MSCI指数的准自然实验

摘要：

A股纳入MSCI指数是我国资本市场国际化进程中的重要一步,该举措为改善企业信息环境、优化企业治理机制、提升企业价值提供了一个新的契机.本文以A股纳入MSCI指数作为一项准自然实验,基于我国2015―2021年A股上市企业的季度数据,采用多时点DID模型对纳入MSCI指数与企业价值之间的因果关系进行实证研究.研究结果表明:将A股纳入MSCI指数可以通过提高治理水平以及信息透明度来提升企业价值.进一步研究表明:企业的代理成本越高、股票流动性越强,纳入MSCI指数对企业价值的提升作用越显著;相对于国有企业来说,非国有企业纳入MSCI指数对提升企业价值的效果更显著.

关键词：资本市场、MSCI指数、企业价值、双重差分法

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金22BJY259

在线出版日期：2023-02-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：3-13