经济政策不确定性对股市收益率的影响 ——基于投资者情绪的中介效应检验

摘要：

经济政策不确定性不仅会直接对股市产生影响,而且还会通过投资者情绪间接对股市产生影响.本文通过理论分析和实证检验,分析了投资者情绪在经济政策不确定性对股市收益率影响过程中所发挥的中介效应.并将经济政策不确定性分为四类,进一步探究投资者情绪在不同类型不确定性间存在的差异性影响.研究表明,经济政策的频繁变动会诱发投资者产生悲观情绪,而股票市场收益率又会因受到投资者负面情绪的影响而下降,最终导致不确定性对股票市场的冲击会部分通过投资者悲观情绪渠道传递.此外,不同类型经济政策不确定性对股市收益率影响存在差异性.其中,货币政策不确定性对股市收益率的抑制作用最强,且影响效果会通过投资者情绪进行传导;其次是汇率政策,政策调整效果也会通过投资者情绪进行传导;而贸易和财政政策不确定性对股票市场的影响相对来说较小,影响效果不显著.

关键词：经济政策不确定性、投资者情绪、股市收益率、中介效应

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：教育部人文社会科学研究项目;陕西省社会科学基金年度项目

在线出版日期：2022-06-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：25-33