自然利率与货币政策选择 ——兼论中国自然利率水平与政策选择

摘要：

本文首先从理论上解释了自然利率在货币政策选择中的三重作用:一是作为常规货币政策环境下利率政策的实际利率锚;二是作为严重负面冲击下是否需要采取非常规货币政策的参考;三是作为货币政策与其他宏观政策协调配合的联系纽带.其次,利用状态空间模型估算了我国2006—2020年期间的自然利率水平,发现我国自然利率自2020年疫情冲击以来呈现快速下降趋势.最后,结合自然利率的三重作用,本文提出我国一方面应重视低自然利率环境下的货币政策应对,另一方面应强调其他宏观调控政策对促进自然利率稳定的作用,尽量保持常规货币政策的操作空间.

关键词：货币政策、自然利率、宏观调控

分类号：F820.1(货币)

在线出版日期：2022-05-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：48-54