资本市场开放、数字金融与企业风险承担 ——基于沪深港通的经验证据

摘要：

为推动新一轮高水平对外开放,我国推行了"沪港通""深港通"等一系列资本市场开放政策.本文借助沪深港通准自然实验平台,利用我国A股上市公司2011—2019年的数据,建立多期DID模型,探究资本市场开放对企业风险承担的影响及作用机制.实证结果发现:沪深港通制度可以降低企业风险承担,且数字金融起到了正向调节作用;路径分析表明,沪深港通制度通过增强分析师关注,使企业风险承担水平降低.进一步研究发现,沪深港通对企业风险承担的影响在产品市场竞争度更高和市场化进程更快的公司中更显著.本文为沪深港通制度对微观主体投资行为的影响提供了新证据,并为数字金融和资本市场开放政策发挥协同效应提供了相关建议.

关键词：资本市场、沪深港通、企业风险承担、数字金融、多期DID模型

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：山东省软科学重点研究计划;山东省高等学校科技计划重点项目

在线出版日期：2022-04-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：44-52