CEO自由裁量权与实体企业金融化:加剧还是抑制

摘要：

自由裁量权作为管理者决策的重要基础,是企业金融资源配置的调控手段.本文基于代理理论和管家理论,以2012—2019年沪深A股非金融上市公司为研究样本,考察了CEO自由裁量权对企业金融化的影响及其作用机制.研究表明,管家理论在我国实体企业中具有适用性,CEO自由裁量权与企业金融化呈现显著负相关关系,实业投资及股东社会责任在这一关系中具有部分中介效应.进一步研究发现,CEO自由裁量权对企业金融化水平的负向影响在过度金融化、代理成本高及融资约束低的企业中更显著.本文从管理层权力的视角拓展了企业金融化的相关研究,同时也为引导企业管理者树立正确的价值理念,采用权力机制治理过度金融化和防控金融风险提供了参考.

关键词：CEO自由裁量权、企业金融化、实业投资、股东社会责任

分类号：F270(企业经济)

资助基金：山西省哲学社会科学规划项目;山西省高等学校教学改革创新项目

在线出版日期：2022-02-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：16-24