"双支柱"调控、信贷资源配置与企业杠杆率

摘要：

本文以我国非金融类上市公司数据为基础,研究了"双支柱"调控政策对企业杠杆率的影响,并重点分析在信贷资源配置调节作用下的影响机制.实证结果表明:在信贷资源配置的调节作用下,"双支柱"调控框架与非金融企业杠杆率呈显著的负相关关系.当央行实行扩张性货币政策时,企业可获得的信贷资金增多,更容易导致企业产生负债行为.宏观审慎政策则可以有效避免银行信贷的持续增长,减少企业的高杠杆率动机和过度投机行为,促使企业优化债务结构.而且,宏观审慎政策和货币政策的协调配合能够有效强化这一作用效果.此外,对于负债期限、性质、规模不同的企业,"双支柱"调控的作用效果存在显著差异.这表明,在政策实施时要考虑企业的异质性,选择适当的政策工具组合,有效发挥二者的协同效应,从而加强政策的针对性、可靠性和有效性.

关键词：货币政策、"双支柱"调控、宏观审慎政策、信贷资源配置、企业杠杆率

分类号：F832.4(金融、银行)

资助基金：中科院国家民委农业信息技术研究与开发联合实验室项目;民族团结进步创建活动研究中心项目;中央高校基本科研业务费专项

在线出版日期：2021-06-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：12-21