比特币现货市场与期货市场的风险溢出效应——基于动态CoVaR模型的研究

摘要：

为研究比特币现货和期货市场之间的风险溢出问题,本文选取GJR模型捕捉比特币与比特币期货价格波动的非对称性关系,并构建DCC-GARCH-GJR-CoVaR模型,分析风险溢出的联动性和时变性.本文采集2017年CME推出比特币期货合约后的日交易数据进行实证分析.研究发现:负面信息冲击所导致的市场波动大于正面信息冲击的影响;比特币现货与比特币期货市场之间存在显著的动态关联特征,且二者正相关;比特币现货与期货市场之间存在双向的风险溢出现象,其中比特币期货对比特币现货的风险溢出程度更强;当金融市场异动时,二者的动态相关性和风险溢出效应会显著增强.

关键词：比特币现货、比特币期货、风险溢出、DCC-GJR-GARCH-CoVaR模型

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：重庆市自然科学基金面上项目;重庆市教委人文社科项目

在线出版日期：2020-12-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：25-31