中国股指期、现货市场极端风险溢出效应分析——基于高频MVMQ-CAViaR模型的实证研究

摘要：

2008年金融危机以来,伴随着全球经济剧烈波动和极端事件的频繁发生,极端风险溢出效应成为学界和业界共同关心的重要问题.本文利用上证50指数期、现货市场的5分钟高频数据构建高频MVMQ-CAViaR模型,分析股指期、现货市场的极端风险溢出效应.研究发现,上证50指数现货市场对于期货市场有显著的下尾部极端风险溢出效应,而上证50指数期货市场对于现货市场有显著的上尾部极端风险溢出效应.此外,伪脉冲响应分析结果进一步表明,上证50指数现货市场的收益冲击对期、现货市场体系的影响程度远远强于上证50指数期货市场,监管者为维护市场稳定需重点加强对股票现货市场的极端风险管理.

关键词：股指、日内效应、风险管理

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：教育部人文社会科学研究规划基金项目“反腐败、隐性交易成本约市场化程度:基于准自然实验的实证研究”17YJA790105

在线出版日期：2019-08-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：51-57