投资者情绪对商品期货价格及波动率的影响研究——以螺纹钢期货为例

摘要：

本文选取了2015年10月到2017年8月螺纹钢期货的成交量、持仓量、期现价差、动量及波动率等指标的日度数据作为期货市场投资者情绪的源指标,采用主成分分析法构造出市场投资者情绪指标,并分别利用VAR模型和ARMA-GARCH模型研究了投资者情绪对期货价格及市场波动的影响.研究发现:投资者情绪对期货价格的影响不明显,但期货价格却会影响投资者情绪;投资者情绪指标能显著地影响市场波动.理性的投资者应在市场情绪过于亢奋时远离市场,交易所的层面更需要关注投资者情绪高涨给市场波动带来的扩大效应,以防市场由于风险集聚而爆发系统性风险.

关键词：商品期货、投资者情绪、波动

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家社科基金项目"我国资本空间流动对区域经济发展的影响机制研究"14BJL086;湖南省教育厅科学研究优秀青年项目"行为金融视角下跨市场投资组合管理及尾部风险控制"18B485

在线出版日期：2019-07-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：27-32